倍轻松，智商税收到科创板？

• 2023-04-25 12:01:47 来源：诗与星空

文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)  

据统计，科创板上市公司的董事长中，超过6成都具有硕/博学历。然而有一家科创板上市公司，董事长学历是职高。

(相关资料图)

很多人喜欢艾灸，对于缓解病痛方面疗效显著。

但是，艾灸产生的艾烟却是不健康的（哪怕“无烟”艾灸也会实质上产生艾烟，做不到100%过滤）。据武汉大学人民医院胸外科副主任介绍，长期艾灸吸入艾烟过多可能会造成肺癌。艾燃烧过程中产生焦油、苯甲醛、苯酚、2，4一二甲基苯酚和绿花白千层醇等芳香烃物质，有可能对人体产生不利的影响。

在很多科学类的讨论社区里，大多都在探讨艾灸到底是不是智商税。

所以，当一家主营业务包括艾灸的公司上市，尤其是当它居然在科创板上市的时候，星空君是一脸懵逼的。

这家公司叫倍轻松，主营业务包括颈椎按摩器、艾灸等产品。         

你说这玩意儿是迷信吧，它用了那么多电路板和芯片；你说这玩意儿是高科技吧，如果艾灸是智商税，那和大数据算命又什么区别？

科创板门槛虽然越来越低，但科创二字的初心，却从未改变。

倍轻松的科技含量是什么？

星空君翻了452页的招股书，只找到了这么一行：

随着人工智能、大数据、云计算和物联网等新一代信息技术飞速发展，公司产品已能够实现智能控制，用户能够通过各类移动终端对按摩器具进行实时的远程观察和控制，或者通过语音进行人机交互，用户体验显著改善。

感情语音控制成了高科技。

小爱同学：啊这？

ChatGPT：啊这？

01

上市即巅峰，随后便亏损 

公司发布了2022年年报和2023年一季报，让星空君窒息的是，公司2021年华丽上市后，2022年便转盈为亏，2023年一季度继续亏。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空  

2022年营业收入为8.96亿，同比下降幅度为24.69%；归属于母公司股东的净利润为-12,443.23万元，同比下降幅度为235.46%。

对此，公司在年报里绘声绘色的解释：

截至2022年底，公司线下直营门店数量为163家，线下经销门店数量为30家，主要分布于机场、高铁站等核心交通枢纽以及高端购物中心。2022年度，受超预期因素影响，公司线下门店所在区域的客流量大幅下降。

根据公开数据，2022年度全国机场客流量对比2019年下滑61.85%，铁路客流量下滑54.37%。而公司线下交通枢纽门店布局在吞吐量较大的一、二线城市或省会城市的核心交通枢纽，客流量下降情况更为显著。

其实吧，星空君只想问一个问题，公司2020年和2021年是如何保持增长的？

02

旅客经济的“高科技”

倍轻松盈利的本质是什么？不是手机控制按摩力度和语音控制，而是它遍布在全国各地机场、高铁的营业点。

机场是个很特殊的消费地点，不止倍轻松，连《厚黑学》这类毫无营养的图书，都能卖的火爆。

公司2022年研发费用5700万，其中有3600万是研发人员的工资。

年报显示，技术人员共113人，简单测算下，人均30万左右。

考虑到这是一家深圳公司，这个收入水平的研发人员，能掌握多么先进的技术呢？

星空君又查了下公司的学历（当然了我并没有学历歧视），本科及以上学历的只有34%。

事实上，公司真正的核心竞争力不是技术，而是销售。

公司七成员工是销售人员。

销售费用4.8亿，是研发费用的10倍以上！占营收比例的55%。

这样高的销售费用占比，星空君只在步长制药等特殊中药类企业的财报中见过。

除了员工薪酬外，销售费用里琳琅满目。

这才是公司真正的高科技。

03

用财报数据来甄别实体经济体 

无论中美，近年来都在强调大力发展制造业、实体经济。

美国甚至扯起了制造业回流的大旗，而中国通过各种优惠政策来鼓励制造业尤其是高端制造业。

这也是科创板创立的主要目的之一。

那么问题来了，如何甄别一家企业是否高端制造业呢？

有两点：

一是看经营模式，是否“空手套白狼”的模式；

二是看固定资产和存货，是否相对较重的资产，制造业的命脉是设备。

倍轻松的固定资产有多少呢？

2022年年报显示，公司的固定资产仅有1776万。

对于一家营收近12亿（2021年）的公司来说，这样的资产规模，似乎太少了。

公司在招股书中称，公司采取轻资产经营模式，主要掌握产品设计研发、品质控制和供应链管理等核心环节。

按摩器、艾灸毕竟不是芯片，设计的技术含量并不算高。

更何况，随着AI时代的快速到来，设计不存在了。

比如，在ChatGPT和Midjourney的帮助下，可以设计出风格各样的吹风机。

再比如，还可以设计一款终会让你满意的榨汁机。

更何况，去年8月，公司的核心骨干跑路了。

根据公告，公司副总经理、核心技术人员、企划部总监陈晴近日因个人原因申请辞去公司相关职务。陈晴于2017年11月加入倍轻松，担任企划部总监四年多，专注于智能便携按摩器产品的规划、创新与设计，领导公司产品企划团队，主要负责产品线规划与预研等方面的研发工作。

在这种情况下，虽然公司一再在年报里强调线上业务茁壮成长，但公司的真正核心竞争力，依然是机场、高铁的门店。

04

惨淡一季报 

随着客流量的回升，公司2023年业绩如何？

刚刚发布的一季报显示，依然亏损。

新的一年，倍轻松不轻松。

- END -

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原文标题 : 倍轻松，智商税收到科创板？

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